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谨防天气成为影响豆粕行情的“X因素”
  作者: 摘自: 日期:2017-04-21  

  近期国内豆粕市场行情相对稳定,但上周开始的拉升涨势已显动力不足,本周前两个工作日豆粕的成交情况不佳,累计成交量仅为11.55万吨,似乎下游市场对豆粕的采购热情正在下降。笔者认为目前国内豆粕行情刚刚表现出一定的反弹势头,但利多支撑并不稳定,市场看多心理尚未坐实,使得豆粕期货稍有回落调整,市场便不敢补货了。而纵观国内外市场,目前可对豆粕行情产生实质性影响的因素较为匮乏,使得市场陷入迷茫。预测未来1个月之内天气因素将重登舞台,成为市场关注的焦点,一方面美国新季大豆种植季需要“看天”,另一方面,2017年下半年,北半球厄尔尼诺现象发生的概率增大,或提振美豆产量,利空豆价,而国内养殖行业,特别是水产养殖业对天气的敏感度也较高,接下来笔者将对未来1个月内可能出现的天气变化对豆粕行情的影响简要阐述。

  美国降雨,新季大豆种植或受影响

  4月份美国新季大豆种植季即将启动,此时市场对美国降雨的关注度较高。气象模型显示,未来10-15天内,美国北部地区的降雨量将超过正常水平,并对春播工作造成不利影响(如下图)。从目前CBOT豆类期货的走势可以看出,市场对天气的炒作正跃跃欲试,4月初阿根廷强降雨影响收割,成为了美豆期货市场多头的救命稻草,CBOT豆价在940美分即获得了强支撑;而新季美豆播种时的降雨情况将让市场再次绷紧神经。中国粮油信息网分析师李一峰认为,美国降雨增多势必对美豆期价产生影响,但多空方向尚不明确,若适量降雨有利土壤播种条件或降雨范围避开中西部大豆主产区,美豆期价或迎中性偏多提振;若降雨量较大耽误春播,则利空无疑。因此可以说,美国新季大豆春播时的天气,将成为影响美豆期货走势的第一个“X因素”,但无论多空,其都将同步影响国内豆粕市场行情变化。

  厄尔尼诺发生概率增大,助力美豆增产

  美国国家气象局气候预测中心(CPC)称,今年夏季或秋初可能出现厄尔尼诺现象,这可能制约热带气旋的发展以及强度。目前厄尔尼诺现象的指标――南方涛动指数(ENSO)处于中立态势,意味着中部赤道太平洋地区的海面温度接近平均水平,目前即不会出现厄尔尼诺也不会出现拉尼娜现象。此外,整个海洋和大气状况与南方涛动指数的中性态势相一致。但是,东部赤道太平洋地区的海面温度高于平均水平。气候预测中心的预测显示,8 月到12 月期间出现厄尔尼诺现象的几率已经升至 50%左右。8 月份之前可能持续出现中性态势。以往几次厄尔尼诺现象发生后,多会对美国大豆产量产生提振效果,因此若今年下半年发生厄尔尼诺现象,助力美豆丰产,或将直接打压CBOT豆价,进而使得国内豆粕市场行情遭遇利空压制。但目前来看,厄尔尼诺现象发生的概率在50%,刚好对半,因此这将成为影响豆粕行情的第二个“X因素”。

  水产养殖怕降雨,豆粕需求迎考验

  今年4月份国内水产养殖初期投苗情况还算理想,中旬开始,安徽、湖北、湖南等地相继启动水产投苗,显着拉动的上述地区豆粕的需求用量。但此时需要注意的是,春季长江流域降雨较多,一方面会影响鱼塘溶氧量下降,使得水产饲料消费量减少,另一方面若鱼塘水温显着下降,将严重影响鱼苗的存活率,甚至有二次投苗的可能。目前来看,长江流域天气情况相对正常,但需谨慎对待天气变化,毕竟在2015年,长江流域就因大范围降雨导致鱼塘内鱼苗大量死亡,水产饲料消费一蹶不振。今年水产饲料中,豆粕将保持10%以上的添加比例,且随着菜粕与豆粕价差缩窄,豆粕在水产饲料中的掺比率有望进一步增多,因此若水产养殖遭遇变数,豆粕的终端需求将面临严峻考验。届时国内天气变化将成为影响豆粕行情的第三个“X因素”。

  综合上文来看,未来1个月内,国内外天气变化将对国内豆粕行情产生多方位的影响。分析师李一峰提醒各位,从4月中上旬这一波反弹行情可以分析出,豆粕价格基本筑底成功,但要说就此反弹还为时尚早。4月下旬需谨防天气因素来搅局。笔者仍维持此前的建议不变,即下游市场采购备货周期继续控制在10-15天内,连盘豆粕09合约在2800元/吨附近即可入市采购。

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