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菜粕市场近期为何下跌不回头
  作者: 摘自: 日期:2016-08-29  

  八月的豆粕重新回到了一季度的纠结震荡市当中,归根究底是美豆的上下难行,上有天气向好带来的丰产压力,下有旧作青黄不接新粮并未上市的支撑,国内北方转凉但南方依旧酷暑难挡,即便加上高校开学备货,猪价仍未有实质性回暖。近期豆粕现货不济挤占了部分菜粕(2297, -4.00, -0.17%)需求空间,并且菜粕出现了胀库的迹象,那么炒作菜粕水产旺季备货还是否有希望成为市场关注的焦点呢?

  菜粕现货走货缓慢拖累期价

  截止目前,全国菜粕均价环比上月下跌了106.5元/吨至2558.82元/吨,同比上涨了464.7元/吨。据了解,目前沈阳加籽菜粕(加拿大菜粕)报价下滑了170元/吨至2680元/吨,上海加籽粕现货报价下滑了80元/吨至2620元/吨,江苏国产菜粕现货报价下挫了140元/吨至2560元/吨,湖北国产现货报价下滑了150元/吨至2600元/吨,贵州报价下滑了100元/吨至2600元/吨,合肥报价现货报价减少了100元/吨至2600元/吨,成都报价下滑了150元/吨至2600元/吨。截止8月21日,油厂菜粕库存照比上月增加了0.15万吨至4.1万吨,增幅为3.8%;未执行合同减少了9.95万吨至21.1万吨,降幅为32%,看出菜粕库存增加而未执行合同下滑幅度较大,也就不难理解为何本周菜粕现货跌幅较深,主要因豆粕和DDGS挤占了部分菜粕消费市场,导致市场走货缓慢因此现货购销不济。

  菜粕跌幅大于同类蛋白饲料

  据了解,目前豆粕\菜粕现货价差在673.6元/吨,照比上月扩大了76.77元/吨,菜粕与DDGS价差缩小了142.03元/吨至623.26元/吨,很显然菜粕现货跌幅大于豆粕和DDGS,持续回吐前期双反带来的预期利好。据中国海关总署发布数据显示,我国DDGS7月进口量为37.7万吨,同比减少65.8%,2016年1-7月DDGS进口量共为191.74万吨,同比2015年的354.7万吨减少了46%,截止8月19日国内DDGS库存在59.7万吨,环比上月的47.8万吨增加了24.9%。尽管DDGS双反事件并未明朗,国家对DDGS的惩罚性关税尚未出台,但明确看出国内的进口热度有所下降,此时DDGS库存消化较慢,现货上行空间较小,但后市对菜粕市场的冲击不可小觑。

  菜籽油跟随走强打压菜粕

  据海关数据显示,7月份我国进口植物油55万吨,高于6月份的40万吨,但远低于去年同期的106万吨,今年1-7月份我国累计进口植物油357万吨,较去年同期的460万吨大幅减少103万吨。其中2016年7月份中国从加拿大进口油菜籽340,921吨,同比增加73.52%,2016年1-7月我国油菜籽共进口233.49万吨,环比去年的254.48万吨减少了8.24%。据了解,我国今年前七个月植物油进口锐减,其中棕榈油进口累计219.9万吨,较去年同期的319.3万吨大幅减少99.4万吨,减幅为31%;豆油(6312, 30.00, 0.48%)进口总量为285,676吨,同比减少22.89%;菜籽油进口总量为425827.5万吨,同比减少10%。由于国内油菜籽减产幅度较大,因此菜籽油的进口依赖度仍然存在,导致本月菜籽油表现逊于其他油脂,目前现货报价维持在6250-6300元/吨,市场此消彼长也使得菜粕价格难有突破。随着国內水产养殖旺季高峰即将结束,菜粕的现货采购仍旧难有起色,九月美国大豆即将上市将继续打压国内粕类价格,因此预计后期菜粕价格易涨难跌,建议菜粕谨慎操作。

  综上所述,预计三季度结束之前国內菜粕基本面难有好转,尽管南方水产备货有所支撑,但市场整体仍受美豆丰产的压制,建议投资者在1月合约上依托2300为多空分水岭,可采用上多下空的方式进行操作,若站稳则可考虑多单轻仓介入,若下破2225前低一线可适度反手做空。

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