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东北制药饱受VC价格跳水之苦
  作者: 摘自:网络 日期:2011-10-25  
     数据显示,在维生素C"五大家族"里,东北制药的维生素 C 收入比重较高,2009年和 2010 年公司原料药收入分别占营业收入的 43.80%和 46.87%,因此维生素 C 价格起伏对于东北制药的影响最大。

    10月21日东北制药发布的2011年三季报显示,第三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.34亿元,下滑幅度高达2721.36%.2011年1-9月,净利润亏损1.33万元,比上期减少171%.公司表示,报告期内,主导产品维生素C市场竞争激烈,价格大幅度下降,同时,原材料、动力、人工成本上升也造成了亏损幅度加大。公司同时预计,今年全年累计净利润亏损2.8亿元-2.5亿元,下降幅度在650%-550%之间,基本每股收益为-0.85至-0.75元/股。

    东北制药去年年报显示,2010年实现净利润5344.4万元,同比大幅下降88.78%.2011年东北制药将首次跨入亏损红线。

    东北制药董秘吕林全坦陈,VC价格下降对公司业绩影响很大。但他否认5大家族"联合停产":"没有这个说法,都是根据自己的经营计划和市场供求关系来决定停不停产,没有´联合´这一说。"

    东北制药今年拟向不超过十名特定投资者增发,发行股票数量不超过15,000万股,募集资金不超过24.3亿元。募集资金主要用于细河原料药生产基地的建设,基地建成后,原料药业务实行整体搬迁。募投的主要项目仍是VC原料药,以及磷霉素系列产品、左卡尼汀系列等。若顺利达产,VC、磷霉素等系列产品将达到FDA和COS标准。

    在VC价格剧降拖累下,东北制药在2010年即递交非公开增发申请,后因业绩波动太大流产。今年又因为VC价格下降两次向下修正业绩预告。目前,公司股价与年初相比已出现较大跌幅,最新收盘价仅为8.9元/股。

    "VC价格这个市场我们很难判断,现在还在底部震荡,究竟什么时候能上涨我们都很难预测。"东北制药董秘吕林全表示,"VC保健品方面用途比较广,可发展高附加值产品,我们战略发展部会根据市场再研究、再运作。"

    券商研究报告显示,目前东北制药在大力拓展VC 的深加工项目,推出的VC 泡腾片、多种口味的咀嚼片、春夏秋冬四季系列VC 片等受到了国外供应商的极大关注。同时,公司还进军维生素 C 保健品,提高VC 产品的附加值。

    一位不愿意具名的分析师表示:"东北制药这样的企业有规模优势,从生产成本或者下游议价能力上,都有一定的优势。公司主要做原料药,向其它的方向去发展,转型期没有那么快能出成效。"

    《证券日报》:VC产能严重过剩的现状是怎样的?东北制药、华北制药产能大约占比多少?

    中投顾问医药行业研究员郭凡礼:目前,国内大大小小的VC生产企业产能之和外加正在建设的VC产能已接近18万吨。2012年,这个数字将超过20万吨,而目前全球VC的消费量也仅在10万吨左右。东北制药VC产能为22000吨,华北制药VC产能为25000吨,总占比大概在26%左右。

    《证券日报》:VC产能盲目扩张从什么时候开始的?与此同时,VC价格走势如何?

    郭凡礼:VC产能盲目扩张大概从2009年开始,当时东北制药、华北制药、江山制药、石药集团这"四大家族"占据了全球VC市场80%的市场份额,由于掌握了话语权,因此当时VC的价格达到最景气时期的140元/公斤,之后随着越来越多的企业加入到VC行业中来,其价格滑落到了最低时期的37元/公斤。

    《证券日报》:VC五大家族联合限产为何没有改变价格持续下跌的局面?换句话说,为什么我们没能继续掌握VC价格话语权?

    郭凡礼:当时VC五大家占据了全国乃至全球绝大多数市场份额,如此高的市场集中度也使得当时这五家企业可以掌握VC的定价权,国内进入VC的企业越来越多之后,这些企业打破了之前这五家企业的价格联盟,因此也导致VC价格一落千丈,进而失去了VC价格话语权。

    《证券日报》:有预测称2012年将是VC价格拐点,你怎么看?

    郭凡礼:之所以预测2012年是VC价格拐点,其中原因之一就是对《维生素C行业准入条件》出台的预期,为了挽救VC价格持续下跌,发改委和工信部曾联合下发《2011年维生素C生产计划等事项的通知》,但是目前这项政策并没有得到实质性的进展。而随着《维生素C行业准入条件》出台时间的临近,加上相关维生素生产企业停产检修的持续,未来VC行业将更加规范、集中度将上升,这都为VC价格的恢复性上涨做了铺垫。

    《证券日报》:要改变深受VC价格下跌困扰的局面,东北制药等上市公司发展思路应该如何调整?

    郭凡礼:要改变VC价格下跌的局面,实际上最重要的还是政策因素,而对于像东北制药等VC的主要生产企业来说,要改变目前的局面需要重新掌握VC的定价权,同时也要生产利润更大的制剂产品。

    

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