国际市场：
供给方面：全球乳业供应量的下滑，使得整个国际乳清产品市场供应一直处在紧张状态。虽然04年乳业供应量逐步恢复，但是面对强劲的需求，这种供应仍显不足，而且乳清粉库存总量处于历史较低水平，此时出口只能通过价格杠杆取得短期平衡。
美国方面，05年美元汇率不断创新低，极大提高了美国乳清粉的国际竞争力，使得价格不断攀升。美国奶酪的生产不旺和良好的国内外需求，使年初各级乳清粉产量及库存大幅下降，局部地区出现了库存贻尽、销售一空的情形。此时，部分国际买家开始把目光转向价格相对较低的欧盟。随之欧盟方面外盘价格亦跟风提价。
需求方面：近几年全球经济的好转，尤其是第三世界国家的迅速崛起，使人们对食品级乳清粉的需求不断增加；疯牛病以及禽流感的全球性影响，也掀起了全球性的养猪热潮，对于乳清产品的需求自然也是增加的。
价格方面：国际市场的良好需求，由其是以中国在内的远东地区的旺盛需求使得国际乳清粉价格一路上扬，4月国际市场价格达到顶峰，一度低蛋白乳清粉价格达到CNF中国610美金。5月国际市场回落至CNF中国580美金，此后，国际市场在供需关系的影响下，价格始终在此价格上下波动，伴随第4季度西方国家对乳清粉的消费高潮，国际市场价格再一次上扬。11月底在消费趋于平稳的条件下，市场价格回落到CNF中国580美金左右至05年最后一周，此价格较04年同期上涨9%。从当前国际乳业状况来看，06年国际市场对乳清粉需求依然旺盛但价格趋于平稳下滑状态。
国内市场：
一、供需情况：
05年初因国内元旦、春节期间各饲料厂的备货，进一步消化了港口库存量，使各港口库存处于紧张状态，而国际市场的供应量不足及美元汇率的不断创新低，使中国买家在国际采购中处于劣势，较其它非美元实行固定汇率的外国买家多付10%以上的货币去购买相同的货。由于对春节后国内市场需求的估计不足，只有少部分中国买家订货采购，多数仍以前期签订的合约为主。因此，后续货源不足。终使国内乳清粉的供应从时间和空间上出现了空档,价格不断的攀升，至3月时价格达到近5年来的历史新高,
港口成交价格中低蛋白在6500元/吨左右，高蛋白价格更是达到7600元/吨以上。市场出现了有价无货的局面,甚至乳糖也成为市场抢手货，成为部分饲料厂的首选。
而到了4月上旬随着陆续到货，供货紧张局面有所缓解。5.1长假后，天气渐热终端市场需求出现回落，市场整体价格呈下行态势。部分地区相继传出口蹄疫疫情。众多养殖企业“谈疫色变”不断降低存栏数量。终端需求的异常回落，使饲料厂产量下降，市场需求减弱。而前期所订美国及欧盟乳清粉、乳糖陆续到港。疫情、高成本使部分经销商因需资金周转，抛货套现、降价销售。使市场价格短时间内急促回落。由2003年年末开始的牛市至此结束。
由于进口商承受的价格风险相当大，到港货源下降， 6、7月进口量较04年同期分别下降4.22%和4.33%。虽然7月21日央行宣布人民币升值，但对趋于两难境地的乳清粉市场未产生显著影响。随着国内需求的减弱，外盘价格的坚挺，港口到货量的减少，国内价格趋于平稳，但乳清粉国内外价格呈现“倒挂”的现象。从乳清粉的进口成本来看，按当时570-580美元/吨的外盘价来看，折合成人民币成本在5900-6050元/吨，一部分乳清粉价格已经呈现“倒挂”。市场价格在高位振荡下渡过了第三季度。因国际市场的平稳回落，国内经销商理智的订货，虽然终端需求依然疲软，但经销商采取高报低走的销售方式出货，低蛋白乳清粉市场价格依然维持在5950元/吨左右，市场成交清淡。
港口方面，11月份中国总共进口乳清粉及改性乳清18000余吨，同期上海港口和广东黄埔港口分别进口乳清粉及改性乳清2196吨及1934吨，而10月份中国总共进口乳清粉及改性乳清近16000吨，同期上海港口和广东黄埔港口分别进口乳清粉及改性乳清3884吨及1552吨，从中可以看出，上海港的到货量有所减少，广东港到货却有一定增加，这也导致了广东港乳清粉近期出货加快，其相对于北方港口的价格差距也有所缩小。
二、养殖方面：
04年养猪企业的赚钱效应、禽流感的持续肆虐、国家对发展农业的坚定支持等因素引发养猪热的持续升温，使得饲料级乳清粉的需求不断稳步攀升。而年初疫情不断发生，使养猪行业遭受重创，整体存栏量震荡走低。但在中秋国庆两节前后，国内生猪受大量上市等因素影响，生猪价格逐级走低，养殖场利润缩水不止，全面跌破盈利点，养殖亏损区域也由川渝地区向东部沿海蔓延。养殖利润的迅速下滑使部分地区出现了养猪赔钱的状况，导致整条产业链需求增长放缓。而下半年的禽流感疫情使国内猪市得到一定的支持，生猪的补栏并未出现剧烈的下降，虽难再现高峰时的光景，不过春节过后乳清粉市场的需求将会有所恢复。
三、高蛋白食品级方面：
经济的高速发展带来了人民生活水平的日益提高，应用于食品中的乳清粉需求量在不断增涨。以食品级高蛋白为主，因供应量有限，05年价格始终在高位运行，价格由年初的7600元/吨涨至年底8600元/吨，并且一货难求，并且近期高蛋白外盘的价格并未出现大幅的调整，目前仍维持高位坚挺，并且食品级乳清粉的淡旺季区分不甚明显，因此食品及高蛋白乳清粉仍较保持高位。
